经济参考报记者 张莫

世界黄金协会最新发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。

黄金需求增长主要由投资需求推动。三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55%。值得注意的是，投资者连续第三个季度大举增持实物黄金ETF，持仓再增222吨，全球流入金额达260亿美元。2025年前三个季度，全球黄金ETF总持仓共增加619吨，约合640亿美元。

从中国市场来看，世界黄金协会统计显示，2025年三季度，中国市场零售黄金投资与消费需求达152吨，较上年同比下降7%，季度环比下滑38%，这也是自2009年以来最疲弱的三季度需求表现。但按金额计，三季度中国零售黄金投资与消费需求高达1204亿元人民币，较上年同比激增29%，创下三季度历史最高水平。

其中，中国市场黄金ETF结束了连续三个季度的流入态势，三季度流出38亿元人民币，总持仓减少5.8吨至194吨，而资产管理总规模（AUM）则攀升11%至1688亿元人民币，再创月末值新高。

世界黄金协会资深市场分析师表示，2025年三季度金价向4000美元/盎司的关口攀升，突显出全年驱动黄金需求的各类因素依旧强劲且持久。地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下以及全球贸易政策的不确定性，均推升了投资者在寻求增强投资组合抗风险能力的过程中对避险资产的需求。

该分析师认为，黄金市场前景依然乐观，因为美元的持续走弱、普遍的降息预期以及滞胀风险的存在，均可能进一步支撑黄金投资需求。今年以来，金价不断刷新纪录，而当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间。“我们的研究显示，黄金市场尚未饱和，配置黄金的战略价值依然稳固。”该分析师说。